进入二○二五年，黄金受到各国央行的持续买入，加上对全球经济情势恶化的避险需求等因素下，外银持续看涨黄金，渣打银与瑞银长线看多金价走势，估计至每盎司二九○○美元，星展预测高点至二八五○美元。

按历史经验观察，黄金与美元走势往往呈现反向，金价走高、美元贬值，反之亦然，不过近期美元强势，黄金也同步上涨，除了各国央行的持续买盘外，更多是对於全球地缘政治冲突、美国经济恶化疑虑的避险需求。

渣打银行财富管理处投资策略部主管刘家豪指出，近期美元走强主要有二因素，首先，美国十年期公债殖利率超过四·五%，其他国家与美国之间的利差持续扩大，支撑美元走势；第二，川普二·○时代将来临，美国是否会启动关税战，种种可能对市场产生不确定因素，都是推升美元近期强劲的动能。

尽管美元夹带升值气势，却没有削减黄金需求，刘家豪指出，各国央行持续提高黄金储备，点燃金价涨势气氛。

除了市场对黄金实质需求之外，星展财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉认为，美国财政赤字、国债增加，促使投资市场对美国经济展望偏悲观，黄金成为避险工具。

目前各家外银对金价长期走势预测，高点落在每盎司约二九○○美元，包括瑞银预估，金价在今年底有望涨至每盎司二九○○美元，渣打同样认为长线上看二九○○美元，星展集团对黄金未来十二个月的目标价为每盎司二八五○美元。

至於是否有机会看到金价反转走跌，刘家豪认为，主要观察川普上任後是否能很快解决地缘政治冲突，只要战争情势下降、避险需求回落，黄金才有可能回跌。

瑞银CIO南亚太区投资总监郑汪清表示，如果黄金价格下跌，民众对黄金消费需求可能上升，因此目前金价基础很强。